Offre du matin : les marchés prient pour que l'inflation reste bonne

Un regard sur la journée à venir sur les marchés américains et mondiaux par Mike Dolan

Hors radar pendant une grande partie des turbulences des marchés de la semaine dernière, les mises à jour de l'inflation américaine cette semaine révéleront à quel point la Réserve fédérale dispose de latitude pour répondre aux attentes exagérées concernant sa première baisse des taux d'intérêt le mois prochain.

Aidé en partie par les vacances de lundi à Tokyo – l'épicentre d'une grande partie de la récente explosion de volatilité – le calme des marchés mondiaux était à peine reconnaissable depuis la course folle de lundi dernier.

Alors que le S&P500 (.SPX), ouvre un nouvel onglet, s'est terminé la semaine dernière pratiquement inchangé malgré des jours de fluctuations démesurées, le VIX (.VIX), ouvre un nouvel onglet, la jauge de volatilité est revenue proche des moyennes à long terme autour de 20.

Les inquiétudes concernant le marché du travail américain ont été apaisées par la baisse des inscriptions hebdomadaires au chômage et le tableau des bénéfices globaux des entreprises reste solide, avec une croissance annuelle des bénéfices du S&P500 proche de 14 % au deuxième trimestre, la saison des résultats étant désormais terminée.

Ce que la vague d'inquiétude sur l'emploi et les turbulences du marché ont toutefois intégré, ce sont des paris plus importants sur un assouplissement de la Fed - les contrats à terme étant toujours évalués à mi-chemin entre une réduction d'un quart et d'un demi-point le mois prochain et un assouplissement de 102 points de base d'ici la fin de l'année.

La confiance de la Fed pour aller aussi loin dépendra en partie des chiffres de l’inflation comme ceux attendus cette semaine.

Fait inhabituel, le rapport sur l’inflation des prix à la production publié mardi précède la mise à jour de l’IPC. Le premier devrait rester faible, avec un...
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