Étude hebdomadaire | L'extrême pessimisme du marché devrait se rétablir
Source : Recherche sur les valeurs mobilières CITIC
Les signaux politiques deviennent plus clairs
Deux des politiques, les prix et les signaux extérieurs, sont progressivement devenus plus clairs, ce qui entraînera une reprise du sentiment extrêmement pessimiste du marché. La réunion du Politburo a stimulé la confiance, la consommation a fortement rebondi et le rythme de la réforme de la gestion de l'espace aérien devrait s'accélérer. Avec la mise en œuvre de la politique de mise à jour des équipements, les domaines connexes de l'industrie des machines et des appareils électroménagers devraient en bénéficier.
Objectif stratégique : trois signaux majeurs ont changé et le pessimisme devrait revenir
Après la troisième session plénière du Comité central du Parti communiste chinois, les « deux nouvelles politiques » et les réductions des taux d'intérêt ont été accélérées au-delà des attentes. À l'avenir, les politiques devront encore être renforcées sur trois aspects pour s'améliorer. la confiance ; l'appétit pour le risque du marché mondial a considérablement diminué, mais il y a peu de marge pour que les capitaux en actions A continuent de sortir. Il y a eu deux clarifications progressives des prix et des signaux externes qui entraîneront une reprise du sentiment extrêmement pessimiste du marché ; Tout d'abord, d'un point de vue politique, le rythme des politiques visant à stabiliser l'économie au cours de la semaine dernière a largement dépassé les attentes du marché. Toutefois, la faiblesse de la demande intérieure persiste et des politiques plus énergiques sont nécessaires pour inverser la tendance à la baisse. des efforts seront déployés pour stabiliser les prix de l'immobilier et étendre les mesures spéciales. L'ampleur de la dette nationale et le règlement intégral des arriérés peuvent contribuer à améliorer la confiance. Deuxièmement, du point de vue du marché, les actifs mondiaux haut de gamme se sont considérablement ajustés dans un avenir proche, reflétant la détérioration de l'appétit mondial pour le risque. Récemment, les ventes d'actions A se sont concentrées sur les capitaux étrangers, les placements privés actifs et les financements ont diminué. Il n'y a pas beaucoup de marge pour l'avenir et les rachats nets issus des offres publiques ont un stress normal et un impact limité sur le marché. Enfin, à en juger par le processus de clarification progressive des trois signaux majeurs, les signaux politiques et les signaux externes se sont légèrement améliorés, et le pessimisme extrême devrait revenir une fois que les signaux de prix seront également plus clairs, les allocations se déplaceront vers une croissance et une demande intérieure supérieures.
Facteurs de risque : les frictions sino-américaines dans les domaines de la technologie, du commerce et de la finance s'intensifient ; les politiques intérieures et la reprise économique sont moindres que prévu ; les liquidités macroéconomiques au niveau national et international se resserrent plus que prévu ; s'aggraver davantage ; l'inventaire immobilier de mon pays n'est pas digéré comme prévu.
Stratégie quantitative : paradigme déductif du marché de croissance des actions A
Cet article passe en revue les cinq cycles de croissance du marché depuis 2005. Du point de vue de l'évolution de la valorisation et de la réalisation des performances, ainsi que de la corrélation avec l'objectif global de développement économique, d'ajustement à court terme de la macroliquidité et de soutien à long terme de Les politiques industrielles sont toutes deux des facteurs de croissance, une condition nécessaire à l’interprétation des marchés. À l'heure actuelle, de nouvelles forces productives sont devenues l'un des objectifs fondamentaux du développement économique dans la nouvelle ère, ce qui clarifie généralement l'orientation de la croissance future du marché. Du point de vue des lois historiques, il existe deux conditions nécessaires à la croissance des conditions du marché. - la liquidité interne et externe. Une fois que l'assouplissement et l'amélioration substantielle des performances seront progressivement satisfaits, un nouveau cycle de croissance viendra également.
Avertissement de risque : les données historiques ne représentent pas les performances futures ; le moment de la réduction des taux d'intérêt de la Fed a été reporté ; les politiques industrielles nationales ont changé au-delà des attentes ;
Politique : accélérer la mise en œuvre des politiques et atteindre les objectifs annuels
Le 30 juillet, le Bureau politique du Comité central du PCC a tenu une réunion. La réunion a porté des jugements sur la situation économique tels que « les effets négatifs des changements dans l'environnement extérieur s'accentuent », « la demande intérieure effective est insuffisante, les opérations économiques sont différenciées, il existe encore de nombreux risques et dangers dans des domaines clés, et il existe douleurs dans la conversion des forces motrices anciennes et nouvelles. Plus précisément, les déploiements importants suivants méritent attention : 1) La réunion a exprimé une déclaration plus positive sur le contrôle macroéconomique, et des politiques budgétaires et monétaires progressives devraient être introduites au cours du second semestre. 2) Une demande intérieure insuffisante apparaît progressivement du côté des résidents, et « l'expansion de la consommation » fait l'objet d'une attention accrue de la part des politiques. 3) De nouvelles forces productives constitueront le moteur à long terme de l'économie, et les industries émergentes et futures continueront d'être cultivées et renforcées. 4) Persister à promouvoir une ouverture de haut niveau sur le monde extérieur et créer un environnement extérieur favorable. 5) Continuer à prévenir et résoudre les risques dans des domaines clés tels que l'immobilier et la dette locale, tout en améliorant la stabilité inhérente du marché des capitaux.
Facteurs de risque : la reprise macroéconomique est inférieure aux prévisions ; le calendrier ou l'effet des politiques anticycliques nationales est inférieur aux prévisions ; la mise en œuvre des mesures de réforme est inférieure aux prévisions ; l'incertitude géopolitique est plus grande que prévu.
Réforme des entreprises publiques : la mise à jour des équipements est approfondie et renforcée, et les entreprises centrales prennent la tête du nouveau développement de la qualité
Le 26 juillet, le Bureau de l'information du Conseil des Affaires d'État a tenu une série de conférences de presse sur le thème « Promouv...
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