Source : Recherche sur les valeurs mobilières CITIC
Texte | Qiu Xiang, Qin Peijing, Yang Fan, Marci Gaowa, Yu Xiang, Li Shihao
Yang Jiaji Lian Yixi Cui Rong Personne à contacter : Xu Guanghong
Après la troisième session plénière du Comité central du Parti communiste chinois, les « deux nouvelles politiques » et les réductions des taux d'intérêt ont été accélérées au-delà des attentes. À l'avenir, les politiques devront encore être renforcées sur trois aspects pour s'améliorer. la confiance ; l'appétit pour le risque du marché mondial a considérablement diminué, mais il y a peu de marge pour que les capitaux en actions A continuent de sortir. Il y a eu deux clarifications progressives des prix et des signaux externes qui entraîneront une reprise du sentiment extrêmement pessimiste du marché ; Tout d'abord, d'un point de vue politique, le rythme des politiques visant à stabiliser l'économie au cours de la semaine dernière a largement dépassé les attentes du marché. Toutefois, la faiblesse de la demande intérieure persiste et des politiques plus énergiques sont nécessaires pour inverser la tendance à la baisse. des efforts seront déployés pour stabiliser les prix de l'immobilier et étendre les mesures spéciales. L'ampleur de la dette nationale et le règlement intégral des arriérés peuvent contribuer à améliorer la confiance. Deuxièmement, du point de vue du marché, les actifs mondiaux haut de gamme se sont considérablement ajustés dans un avenir proche, reflétant la détérioration de l'appétit mondial pour le risque. Récemment, les ventes d'actions A se sont concentrées sur les capitaux étrangers, les placements privés actifs et les financements ont diminué. Il n'y a pas beaucoup de marge pour l'avenir et les rachats nets issus des offres publiques ont un stress normal et un impact limité sur le marché. Enfin, à en juger par le processus de clarification progressive des trois signaux majeurs, les signaux politiques et les signaux externes se sont légèrement améliorés, et le pessimisme extrême devrait revenir une fois que les signaux de prix seront également plus clairs, les allocations se déplaceront vers une croissance et une demande intérieure supérieures.
Les « deux nouvelles politiques » et les baisses de taux d’intérêt se sont multipliées au-delà des attentes
À l’avenir, les politiques devront encore intensifier leurs efforts dans trois domaines pour améliorer la confiance.
1) Le rythme des politiques visant à stabiliser l’économie au cours de la semaine dernière a clairement dépassé les attentes du marché. Le 19 juillet, le Comité national permanent a pour la première fois lié l'utilisation de bons du Trésor spéciaux au soutien à la mise à niveau des équipements et à l'échange de biens de consommation, par rapport à la limite précédente, qui ne pouvait être utilisée que pour la mise en œuvre de stratégies nationales majeures. la construction de capacités de sécurité dans des domaines clés, la portée a été considérablement élargie, ce qui signifie que les bons du Trésor spéciaux émis cette année et dans les années à venir pourraient avoir des restrictions d'utilisation assouplies en f...
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