Leader d'opinion | Yu Yongding
Introduction
1 || Les changements dans l’offre totale et la structure sont en retard par rapport aux changements dans les intrants de facteurs affectés par les politiques macroéconomiques. Si l’augmentation de la demande n’entraîne pas une augmentation simultanée de l’offre, une surchauffe économique peut se produire.
|| Dans des circonstances normales, le gouvernement ne devrait adopter des politiques budgétaires et monétaires plus strictes que lorsque l'économie est en pénurie et que le taux d'inflation augmente et dépasse un certain seuil. Cependant, il existe une importante « surcapacité » dans l’économie. Dans ce cas, devrions-nous adopter des politiques budgétaires et monétaires plus strictes pour éliminer les « capacités de production excédentaires » ?
3 || D'une manière générale, la surcapacité est un problème structurel et un déséquilibre dans la production ou la capacité de production des différents secteurs industriels. La surcapacité structurelle devrait être résolue en s’appuyant sur le mécanisme des prix du marché. Bien entendu, dans ce processus, le gouvernement peut également compenser les lacunes et les déficiences des moyens du marché par des politiques industrielles, des politiques de protection de l'environnement, des politiques d'économie d'énergie, etc.
Il existe trois états dans l’équilibre macroéconomique : l’équilibre de l’offre et de la demande, l’offre supérieure à la demande et l’offre supérieure à la demande. Lorsque l’offre dépasse la demande, c’est-à-dire lorsque l’économie est en surchauffe, les prix augmentent (ou le taux d’inflation augmente, à l’inverse, les prix baissent (ou le taux d’inflation diminue) ; Les décideurs politiques jugeront l’état de l’économie en fonction de l’évolution des prix (et de la situation de l’emploi).
Depuis mars 2012, l’IPP chinois connaît une croissance négative la plupart du temps. En mai 2012, le taux de croissance de l'IPC chinois est tombé en dessous de 3 % et a oscillé autour de 2 % au cours des 10 dernières années. Après 2021, il a fluctué autour de la « ligne zéro ». Il va de soi que lorsque l’économie est dans un état de déflation ou de quasi-déflation (croissance négative de l’IPP, faible croissance de l’IPC), il ne devrait pas être difficile pour les décideurs politiques de déterminer que l’économie est dans un état de demande effective insuffisante (ou de demande effective insuffisante). demande totale insuffisante), et ainsi mettre en œuvre des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes, stimuler la demande effective et permettre au PIB d'atteindre un taux de croissance cohérent avec le « taux de croissance économique potentiel ».
Cependant, dans le contexte chinois, alors que la croissance économique continue de décliner et que l'inflation est à des niveaux extrêmement bas, les décideurs macroéconomiques se demandent souvent si la cause de cet état est une « surcapacité » ou une demande effective insuffisante. Si la demande effective est insuffisante, des politiques budgétaires et monétaires expansionnistes seront bien entendu mises en œuvre. Mais si la cause en est la « surcapacité », quelles politiques les décideurs politiques devraient-ils adopter ?
La théorie macroéconomique suppose qu’à court terme, ce qui limite la taille et le taux de croissance du PIB, c’est la demande effective. La soi-disant « surcapacité » au sens global n’est qu’une autre façon d’exprimer une demande globale insuffisante. Selon l’économiste Keynes, « la surproduction dans la société capitaliste » signifie en réalité une demande effective insuffisante. Par conséquent, chaque fois que « demande effective insuffisante = surproduction = surcapacité », le gouvernement devrait adopter des politiques fiscales et monétaires expansionnistes pour stimuler la demande effective, accroître la croissance économique et prévenir la déflation.
La macroéconomie classique est statique, ne prend pas en compte les questions intertemporelles et constitue une description très simplifiée de la réalité. En fait, l’offre totale actuelle et la structure de l’offre sont le résultat d’apports de facteurs antérieurs et du « progrès technologique ». La théorie de la croissance économique suppose qu’à long terme, l’offre n’est pas limitée par la demande et que là où il y a offre, il y a demande (loi de Say). Bien entendu, cette hypothèse constitue également une simplification élevée de la réalité. En réalité, l'offre actuelle créée par l'apport de facteurs précédent n'est pas nécessairement égale à la demande actuelle (future) en termes de quantité totale ou de structure (la loi de Say n'est pas nécessairement vraie). Par conséquent, si la demande actuelle ne peut pas être ajustée, il n'est pas déraisonnable de penser que l'apport précoce de facteurs, en particulier un investissement précoce excessif, a provoqué une « surcapacité » au cours de la période actuelle.
D’un côté il y a une « surcapacité » et de l’autre un « ralentissement économique ». Les décideurs politiques devraient-ils mettre en œuvre des politiques fiscales et monétaires restrictives ou expansionnistes ?
Un prélude à la surcapacité
Lorsque la crise financière mondiale a éclaté en 2008, les exportations chinoises ont fortement chuté. Cette situation peut être décrite comme une courbe de demande se déplaçant vers la gauche tandis que la courbe d'offre reste inchangée, entraînant une réduction de la production d'équilibre et une baisse du niveau des prix d'équilibre. . Au premier trimestre 2009, la cr...
[Courte citation de 8% de l'article original]