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Résumé
Au premier semestre, l'économie chinoise a rebondi pour le mieux. Après un bon démarrage au premier trimestre, le taux de croissance a légèrement ralenti au deuxième trimestre. La situation globale a montré un effet important tiré par les exportations, entraînant un creux des prix et un rebond. , et la définanciarisation de l’économie.
Dans la perspective du second semestre, on s'attend à ce que les exportations présentent encore un certain degré de résilience, mais elles seront également confrontées à des pressions qui continueront d'être intensifiées pour accroître la demande intérieure, consolider les bases et renforcer l'économie. , et apporter un soutien à la reprise continue de l’économie.
Plus précisément, les exportations ont encore une base de reprise, notamment la poursuite de la reconstitution des stocks, la base est encore faible et les prix des matières premières exportées ont rebondi. Toutefois, nous devons prêter attention aux pressions telles que le ralentissement de l'économie américaine et le rebond de l'économie américaine. intensification du protectionnisme. Le taux de croissance des investissements en actifs fixes devrait s’accélérer, mais il sera principalement tiré par les investissements dans les infrastructures et le développement immobilier, tandis que les investissements dans le secteur manufacturier pourraient ralentir. En termes de consommation, le pouvoir d'achat et la volonté de consommer des résidents doivent être améliorés, mais avec le soutien politique et une baisse de la base, la croissance de la consommation devrait s'accélérer. En outre, les prix devraient également s'améliorer légèrement au second semestre, avec une hausse de l'IPC d'environ 0,5 % sur un an et une baisse de l'IPP sur un an se réduisant à environ 1,3 %.
En termes de politique, il est fort probable que les politiques soient renforcées au cours du second semestre. La politique budgétaire a encore beaucoup de marge d'amélioration. L'assouplissement de la politique monétaire devrait également être mis en œuvre. la politique monétaire sera renforcée. En outre, les mesures d'approfondissement global de la réforme lors de la troisième session plénière du Comité central du PCC méritent également d'être attendues.
1. Bilan de l’économie chinoise au premier semestre 2024
Au premier semestre 2024, l'économie chinoise se redresse et s'améliore généralement. Au premier trimestre, le PIB a augmenté de 5,3 % sur un an, réalisant un bon départ. Au deuxième trimestre, il devrait croître de 5,1 % sur un an. -sur un an, en léger ralentissement. Au premier semestre, le taux de croissance sur un an est d'environ 5,2%. L'objectif de croissance annuel a posé de bonnes bases.
Du point de vue de la dynamique de croissance, les exportations jouent un rôle moteur évident. Au premier trimestre, les exportations nettes ont stimulé la croissance du PIB de 0,8 point de pourcentage, soit 1,4 point de pourcentage plus rapide que l'année dernière. La consommation finale a contribué à hauteur de 3,9 points de pourcentage, en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport à l'année dernière ; la formation brute de capital a contribué à hauteur de 0,6 point de pourcentage, en baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport à l'année dernière. L'amélioration marginale des exportations est devenue le principal soutien de la performance du PIB au premier trimestre, qui a dépassé les attentes. Après le début du deuxième trimestre, la croissance des exportations continue de rebondir, stimulant l'investissement manufacturier et la production industrielle, et sa contribution à la croissance devrait continuer de s'accélérer. Dans le même temps, la consommation intérieure est relativement faible, le marché immobilier continue de toucher le fond, les investissements dans les infrastructures ne sont pas encore vigoureusement développés et le fonctionnement économique global présente les caractéristiques d'une « forte demande extérieure et d'une demande intérieure relativement atone ».
Du point de vue des prix, ils touchent un point bas et remontent. Sous l'impulsion du rebond de la prospérité manufacturière mondiale et de la demande extérieure, la fabrication de matières premières et la fabrication d'équipements ont maintenu une croissance rapide, et sous l'effet de facteurs de base faibles, la baisse d'une année sur l'autre de l'IPP a continué de se réduire au premier semestre. , en raison de l'insuffisance de la demande des consommateurs intérieurs, la tendance de l'IPC est restée faible. L'IPC cumulé de janvier à mai était de -2,4% sur un an, en baisse par rapport à la baisse de -3,0% de l'année dernière ; l'IPC cumulé a augmenté de 0,1 % sur un an, soit moins que les 0,2 % de l'année dernière ; L'IPC a augmenté de 0,7% en cumul sur un an, soit le même taux que pour l'année dernière. La croissance annuelle est restée stable. En outre, le déflateur du PIB au premier trimestre était de -1,27%, ce qui est resté dans la fourchette de croissance négative pendant quatre trimestres consécutifs. Il y a une forte probabilité que le taux de croissance soit encore négatif au deuxième trimestre, et sa durée sera la deuxième après les sept trimestres de 1998-1999, ce qui en fera la deuxième plus longue période de croissance négative de l'histoire.
D'un point de vue financier, cela se manifeste par l'écart entre les données financières et les données économiques. Fin mai, le stock de financement social a augmenté de 8,4% sur un an, soit seulement plus haut que les 8,3% de fin avril, qui était le deuxième niveau le plus bas de l'histoire. Le solde des prêts des institutions financières a augmenté de 9,3% sur un an, établissant un nouveau plus bas historique. Il existe des facteurs tels que l'interdiction du paiement manuel des intérêts et la compression financière, mais la raison la plus importante est la « définanciarisation » de l'économie, c'est-à-dire que le modèle de développement économique axé sur la dette touche à sa fin. D'une part, le taux de croissance des secteurs traditionnels très endettés tels que l'immobilier et les infrastructures ralentit et la demande de dette est relativement affaiblie, ce qui conduit à un affaiblissement de l'importance des nouveaux crédits pour l'économie ; d'un autre côté, la banque centrale peut également revitaliser les prêts inefficaces existants. Fournir un soutien financier efficace à la croissance économique.
2. Perspectives économiques de la Chine au second semestre 2024
(1) PIB : il devrait croître d'environ 5,1 % sur un an pour l'ensemble de l'année.
Dans la perspective du second semestre, on s'attend à ce que les exportations présentent encore un certain degré de résilience, mais elles seront également confrontées à des pressions qui continueront d'être intensifiées pour accroître la demande intérieure, consolider les bases et renforcer l'économie. , et apporter un soutien à la reprise continue de l’économie.
De l’extérieur, une pression à l’exportation va progressivement apparaître. D'une part, dans le cadre du resserrement de la politique monétaire, l'économie américaine se refroidit progressivement et la demande extérieure pourrait s'affaiblir légèrement ; Les produits chinois et la probabilité que Trump soit élu président des États-Unis augmentent et les augmentations de droits de douane qui en découlent pourraient encore augmenter, ce qui exercerait une pression sur les exportations futures. Lorsque la croissance des exportations ralentira, les investissements manufacturiers seront freinés et la prospérité des petites et moyennes entreprises diminuera en conséquence.
D’un point de vue interne, la demande effective est encore faible. Les caractéristiques du fonctionnement économique au cours du premier semestre sont les suivantes : « la production est supérieure à la demande et la demande extérieure est meilleure que la demande intérieure ». Si les exportations sont bloquées, la surcapacité pourrait s'intensifier davantage, ce qui entraînerait une ...
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