Nous nous trouvons une fois de plus à un moment crucial de la reprise économique mondiale. Tout doit bien se passer, sinon les marchés mondiaux pourraient devenir violents.
Au cours des quatre dernières années, le monde a été uni dans ses efforts pour d’abord atténuer les difficultés économiques causées par la pandémie, puis lutter contre la poussée historique d’inflation qui a suivi. Lorsque la pandémie s’est déclarée, les banques centrales du monde entier ont réduit leurs taux jusqu’à zéro – tout comme elles l’ont fait pendant la crise financière. Puis, à mesure que l’inflation s’installait, ils ont commencé à augmenter les taux à un rythme jamais vu depuis des décennies. Ils ont fait tout cela dans un délai presque parfait, ce qui a permis de garantir que les marchés restent stables et prévisibles. Mais aujourd’hui, le monde risque de se désynchroniser.
La Banque centrale européenne a commencé jeudi à assouplir ses taux d'intérêt, abaissant son taux de référence de 0,25 %. Cette décision n'est pas seulement un signe de confiance dans le fait que la zone euro est dans les dernières phases de sa lutte contre l'inflation, mais aussi une indication d'inquiétude quant au fait que l'économie a besoin d'un petit coup de pouce pour continuer à rouler. Les investisseurs et les économistes s’attendent à ce que la Réserve fédérale emboîte le pas et réduise les taux d’intérêt en septembre. Ainsi, raconte-t-on, les banques centrales du monde entier entameront leur descente coordonnée vers un atterrissage en douceur – un équilibre parfait entre la lutte contre l’inflation et l’évitement d’une récession.
Le fait est que la réalité a tourné en dérision les hypothèses des experts tout au long de l'année. Wall Street a commencé l'année en s'attendant à un ralentissement de l'inflation, à un ralentissement de l'économie vers un rythme de croissance plus lent et à six réductions des taux d'intérêt de la part de la Fed. Au lieu de cela, les données sur l'inflation ont toujours été très bonnes et la vigueur de l'économie américaine a défié les attentes. Cette combinaison signifie qu’il y a de fortes chances que la baisse de septembre souhaitée par Wall Street ne se matérialise jamais.
"L'été sera certainement intéressant", m'a dit Tamara Basic Vasiljev, économiste principale chez Oxford Economics. Son scénario de base est que tout se déroulera comme prévu, mais il y a des réserves : « La Fed a prouvé sa capacité à lutter contre tout type de problème de stabilité financière. Mais que se passera-t-il si l'inflation des services continue de surprendre à la hausse tout au long de l'été ? Il devient évident qu'ils ne peuvent même pas couper en septembre. »
Si la Fed ne réduit pas ses taux d’intérêt à l’automne, le régime américain de taux d’intérêt élevés ...
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