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Selon le directeur du Fonds de développement des initiatives Internet, Kirill Varlamov, au cours de l'année écoulée, la même tendance apparue en 2022 s'est réalisée : le volume des investissements en capital-risque est en baisse.
— En Russie, les chiffres sont déjà si faibles que toute fluctuation entraîne des changements dans les statistiques. En général, le marché a décuplé, d'une manière ou d'une autre, il bouge un peu, mais les chiffres sont catastrophiquement inférieurs au niveau de 2021, lorsque nous avons connu des pics en termes de volume d'investissements et de nombre de transactions. Le modèle de capital-risque en tant que tel s’est effondré. Les entreprises ont cessé d’acheter des startups ; elles ont un autre objectif : préserver leur activité. En raison des risques politiques et économiques, les valorisations des startups ont fortement chuté et, par conséquent, leurs propriétaires ne souhaitent pas vendre l'entreprise. Si personne ne veut vendre ou acheter, alors investir dans des startups selon ce modèle est inutile : personne ne s'attend à ce que la valeur de la startup augmente. Mais tout le monde a faim, tout comme les participants au marché du capital-risque, c'est pourquoi un modèle de dividendes a émergé : les investisseurs ont décidé d'investir dans des startups qui généreront des revenus de dividendes.
Mais il y a un autre problème ici. Premièrement, peu de startups gagnent et peuvent verser des dividendes. Deuxièmement, les investisseurs souhaitent restituer leurs investissements dans un certain délai, de préférence le même qu'auparavant, soit environ cinq ans. Mais dans le modèle de dividendes, il est extrêmement difficile de restituer le capital avec un bon rendement sur une telle période. L'entreprise devrait se développer instantanément et commencer immédiatement à verser des dividendes importants, qui permettront non seulement de récupérer l'investissement, mais également d'apporter des revenus tangibles, notamment en couvrant les pertes potentielles d'autres startups. Cela n’est pas sans rappeler la plaisanterie : « L’homme idéal aux yeux d’une femme est celui qui gagne beaucoup d’argent et passe tout son temps avec sa famille et ses enfants. »
Selon Varlamov, tout investisseur, personne ou fonds, essayant de gagner de l'argent, réfléchit à la manière dont il va quitter le projet. Mais parce que l’ensemble du modèle est défectueux, « rien ne rentre dans Excel », ils n’investissent pas dans un tel modèle. Il existe quelques exceptions s'il existe un acheteur clair pour la startup, par exemple une grande entreprise pour laquelle elle est ciblée, ou, par exemple, s'il est entendu que l'entreprise peut être vendue sur le marché mondial, mais celles-ci sont "des histoires très privées."
Le Fonds de développement des initiatives Internet (IDIF), un projet de l'Agence des initiatives stratégiques, a été créé en 2013 sur proposition du président. Initialement, de grandes entreprises russes (dont celles-ci n'ont pas été divulguées) ont transféré 6 milliards de roubles à la direction de l'IIDF. Depuis sa création, IIDF a investi dans plus de 460 startups, dont le développeur du service de reconnaissance faciale VisionLabs et le développeur de robots Promobot.
Selon Varlamov, après le printemps 2022, l'IIDF a également commencé à investir dans des sociétés à dividendes. Le fonds est permanent, c'est-à-dire qu'il injecte régulièrement des capitaux pour soutenir le développement des sociétés en portefeuille, il n'a donc pas pour tâche de restituer le capital dans un dé...
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