Source : la réflexion stratégique de Chenming
Auteur de cet article : Liu Chenming/Zheng Kai/Li Rujuan/Yang Zezhen
Résumé du rapport
Samedi, la banque centrale a publié les données du financement social pour le mois d'avril. Le nouveau financement social était proche de -200 milliards de yuans, et M1 était également aussi bas que -1,4% sur un an. La dernière fois que le financement social était négatif. un seul mois, c'était en octobre 2005. lune.
Les investisseurs sont très préoccupés par l'impact des données sur le marché : en combinaison avec les rapports de recherche pertinents que nous avons publiés précédemment sur les Big Changes 1 à 4, « Big Changes 4 : New Model of Corporate Business Cycles » et « Big Changes 3 : Quelques réflexions complémentaires ». déclenché par les neuf articles du nouveau pays" "Grand changement 2 : des changements marginaux dans les transactions à la valeur intrinsèque perçue" et "Grand changement 1 : retour et remodelage". Dans ce rapport, nous analysons principalement l'impact des données actuelles sur la finance sociale. sur les idées d'investissement.
Alerte aux risques : les conflits géopolitiques s'intensifient, la liquidité se resserre, la croissance est en deçà des attentes, etc.
1. Au centre de la discussion de cette semaine : Comment consulter les données de financement social d’avril ?
Part A dans l'ensemble : la croissance des revenus est toujours en baisse. Samedi, les données sur le financement social pour le mois d'avril ont été publiées. Le nouveau financement social pour ce mois était proche de -200 milliards. La dernière fois que le financement social a été négatif en un seul mois, c'était en. octobre 2005. Dans le même temps, M1 était également aussi bas que -1,4% sur un an. Les investisseurs sont très préoccupés par l'impact des données sur le marché. En combinaison avec nos rapports de recherche précédemment publiés sur les grands changements 1 à 4, dans ce rapport, nous analysons principalement l'impact des données actuelles de la finance sociale sur les idées d'investissement :
(1) À court et moyen terme, il devient plus difficile d’identifier des fondamentaux à partir des données d’intégration sociale
Par exemple, au second semestre 2023, le taux de croissance annuel du financement social a rebondi pendant six mois consécutifs, passant de 8,9 % en juillet à 9,5 % en décembre. Au cours de ce processus, l'indice PMI manufacturier a commencé à baisser pendant trois mois consécutifs. mois à partir d'octobre et est revenu en dessous de la ligne de prospérité et de contraction. Dans le même temps, la ligne mensuelle de l'indice des actions A était négative pendant 6 années consécutives.
Au premier semestre 2024, le taux de croissance annuel du financement social a chuté rapidement pendant trois mois, passant d'un sommet de 9,5 % en janvier à 8,3 % en avril. Au cours de ce processus, l'indice PMI manufacturier est rapidement revenu au-dessus du boom. -ligne de buste, et l'indice a également chuté de En février, il a commencé à atteindre son point le plus bas et a rebondi, avec 4 mois consécutifs positifs.
Dans la première colonne du rapport sur la mise en œuvre de la politique monétaire du premier trimestre qui vient d'être publié, « La relation entre la croissance du crédit et un développement économique de haute qualité », la banque centrale a également souligné qu'au cours des dernières années, avec la transformation, la modernisation et le développement économique de haute qualité, le développement de la qualité de l'économie de mon pays, la croissance du crédit de mon pays et la croissance économique ont tendance à s'affaiblir.
(2) Le nouveau modèle d'intégration sociale implique des changements dans le comportement des entreprises
L’importance déterminante du financement social pour l’économie et le marché dans son ensemble s’est affaiblie, et derrière cela se cache également certains changements dans les dimensions à moyen et long terme. Dans le rapport sur la mise en œuvre de la poli...
[Courte citation de 8% de l'article original]