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Stratégie de recherche d'Haitong
Conclusions principales : ① Les actions A ont connu une tendance en forme de V depuis le début de l'année. Depuis le 5 février, le marché a connu la première vague de rebond à partir du bas. L'observation de suivi de la situation de vérification fondamentale indique que le le deuxième trimestre pourrait être volatil et prendre de l'ampleur. ② À mesure que l'intensification des politiques favorise l'amélioration des fondamentaux et que si la Réserve fédérale réduit les taux d'intérêt et accélère le retour des capitaux étrangers, le cheval blanc pourrait progressivement devenir la principale ligne du marché boursier à moyen terme. ③White Horse se concentre sur le développement de chevaux blancs plus durables, tels que l'électronique, l'infrastructure numérique, les applications d'IA et la médecine dans la fabrication technologique.
Le cheval blanc pourrait devenir la ligne principale à moyen terme
——Perspectives des actions A au deuxième trimestre
De janvier à début février de cette année, les actions A se sont rapidement ajustées en raison des perturbations du capital et des fondamentaux. Depuis février, elles ont connu la première vague de rebond après avoir atteint le plus bas sous la catalyse de politiques actives. de la hausse des prix et de la croissance générale. Dans la perspective du deuxième trimestre, la poursuite du rebond dépend de la vérification des données fondamentales macro et micro.Si les données économiques et les performances des sociétés cotées ne sont pas aussi bonnes que prévu, le marché pourrait être confronté à un choc et à une rupture. Qu'il y ait un choc ou non, la tendance à la hausse de l'industrie pourrait ne pas durer longtemps.La ligne principale du marché boursier deviendra progressivement claire à moyen terme.Nous pensons que le secteur du cheval blanc, à faible valorisation et à haute valeur, la flexibilité des performances est plus susceptible de devenir la ligne principale.
1. Les actions A pourraient être volatiles au deuxième trimestre
Les actions A affichent une tendance en forme de V depuis le début de l’année. Si l'on regarde l'évolution des actions A au cours du premier trimestre de cette année, de janvier à début février, le marché a chuté rapidement en raison de la perturbation de facteurs négatifs tels que les fondamentaux et le capital. Avec l'introduction successive de politiques positives, des changements positifs Des événements se sont également produits du côté du capital. Les actions A ont connu un déclin rapide depuis début février.
Le marché a fortement chuté de janvier à début février et, en termes de style sectoriel, les dividendes du marché ont été relativement dominants. De janvier au début février de cette année, le sentiment du marché des actions A était atone et l'indice général a chuté rapidement. Du début de l'année au 24/02/5, les baisses maximales du CSI 300 et du Wind A étaient de 9,3. % et 19,7 %. Les raisons du déclin rapide du marché étaient des perturbations dans le financement et les fondamentaux. D'un point de vue financier, l'indice général est tombé successivement en dessous du plus bas du 22/04, déclenchant des inquiétudes du marché concernant les risques en capital tels que les gages de capitaux propres et le financement, étouffant encore davantage le sentiment du marché. Par exemple, le taux de garantie minimum tant pour le financement que pour le financement est tombé à 261 %, légèrement supérieur au niveau le plus bas de 244 % enregistré en juillet 2015. En outre, l'inflation aux États-Unis a légèrement rebondi le 23/12, provoquant des fluctuations dans les attentes de baisse des taux d'intérêt et une hausse des taux d'intérêt des obligations américaines. En janvier, les sorties nettes de fonds vers le nord ont atteint 14,5 milliards de yuans, poursuivant la tendance des sorties depuis le 23/08. D'un point de vue fondamental, les niveaux des prix intérieurs restent atones et le taux de croissance annuel de l'IPC d'octobre 2023 au 24 janvier a été négatif pendant quatre mois consécutifs, renforçant les inquiétudes des investisseurs concernant la déflation. En raison de la faiblesse des conditions du marché et de la forte aversion au risque sur le marché, le style de l'industrie est que le secteur des bonus est plus dominant de janvier à début février. Au cours de la période du 24/1/2 au 24/2/5, le rendement total des dividendes CSI a augmenté de 1% et l'excédent de rendement par rapport au full A de Wind a atteint 18,5 points de pourcentage.
Les politiques positives ont stimulé le sentiment du marché, et le marché a rebondi de manière significative depuis début février. Depuis fin janvier, une série de politiques proactives ont été intensivement mises en œuvre, allant des politiques macrofinancières aux marchés de capitaux, en passant par l'immobilier, les obligations ...
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