ANALYSE
Les pronostiqueurs des taux d’intérêt mondiaux s’appuient sur des modèles génériques pour une économie donnée.
Cela signifie qu’ils examinent des indicateurs conventionnels comme la productivité, l’inflation, les dépenses budgétaires et le chômage pour prévoir les taux d’intérêt.
Cette approche est utile si vous manquez de temps. Mais les économies sont également très idiosyncratiques. Ainsi, l’utilisation de modèles paralyse la réflexion sur les particularités des économies individuelles.
L’Australie est un excellent exemple où les marchés, constitués principalement d’argent du monde entier, ne prévoient aujourd’hui aucune baisse de taux avant décembre 2024.
Le détail compte
Ces marchés ont tort. Dans une certaine mesure, c’est parce que leurs modèles sont biaisés. Ils ont également tort car ils suivent les propos de la Reserve Bank of Australia, qui, de manière perverse, utilise les mêmes modèles.
Tous deux sont obsédés par l’idée que les taux d’intérêt australiens doivent rester élevés parce que la productivité est faible. Cela signifie que toute augmentation des salaires sera inflationniste.
L’idée découle de la dernière grande poussée infl...
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