SINGAPOUR, 30 décembre (Reuters) - Ces derniers mois, la Chine a cherché à stabiliser le yuan en orchestrant les achats des banques d'État et en donnant des conseils de marché aux banquiers.
La stratégie de persuasion morale marque une rupture radicale avec l’approche adoptée par Pékin la dernière fois que la monnaie était dans les cordes, en 2015.
À l’époque, la Banque populaire de Chine (PBOC) avait eu recours à l’intervention officielle en brûlant 1 000 milliards de dollars de réserves pour consolider ses réserves.
Cette année, alors que l'économie chinoise vacillait et que l'argent quittait le pays, la PBOC a adopté une approche radicalement différente, défendant la monnaie en signalant aux marchés quel type de vente elle tolérerait et ne tolérerait pas.
Des entretiens avec 28 acteurs du marché montrent au moins deux douzaines de cas où les régulateurs ont étroitement et fréquemment guidé les acteurs du marché à travers une série d'actions coordonnées cette année pour résister à une forte pression à la baisse sur le yuan.
La Banque populaire de Chine et l'Administration d'État des changes, le régulateur des changes, n'ont pas répondu aux questions faxées par Reuters sur son approche. Le gouverneur de la Banque populaire de Chine, Pan Gongshenghas, avait précédemment déclaré que les régulateurs empêcheraient les risques de dépassement du taux de change et maintiendraient les opérations stables sur le marché des changes.
La stratégie décrite par les acteurs du marché et les analystes à Reuters a permis d’éviter une chute déstabilisatrice du yuan.
Cependant, ils ont déclaré à Reuters que cela avait également paralysé une grande partie du marché des changes chinois, faisant chuter les volumes d'échanges et soulevant des questions sur les chances du yuan de devenir une monnaie de réserve mondiale.
"Les circonstances (...) sont actuellement considérablement plus compliquées car il existe des facteurs macroéconomiques à la fois nationaux et mondiaux", a déclaré Eswar Prasad, professeur principal Tolani de politique commerciale internationale à l'Université Cornell.
Il a décrit le recours par la Banque populaire de Chine à des « mesures non conventionnelles pour intervenir sur les marchés des changes » comme une forme de « tri » pour empêcher la chute trop rapide du yuan.
En tant que monnaie de la deuxième économie mondiale et du plus grand exportateur, la valeur du yuan détermine le prix des marchandises dans le monde et des milliers de milliards de dollars de flux de capitaux. Il sert également de baromètre des ...
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