Avant-propos : Le marché a connu des ajustements continus cette année et l'indice actuel a de nouveau atteint son plus bas niveau. Les investisseurs se demandent généralement si cette série d'ajustements est en place ? Comment le marché ultérieur peut-il sortir de la zone inférieure et entamer une tendance à la hausse ? À cette fin, nous avons passé en revue les cinq séries de « creux de marché » depuis 2000 afin de fournir une référence pour le marché actuel.
1. 2005 : Les pressions inflationnistes et le resserrement des politiques sont en contradiction, et le marché finit par toucher le fond
Étape 1 : La politique a changé à la mi-2005 et l’indice a atteint son point le plus bas
À partir du deuxième trimestre 2005, la politique a progressivement changé et l'indice a également confirmé son point bas en juin 2005. Alors que le nettoyage par le gouvernement des projets de surinvestissement dans l'acier, l'aluminium électrolytique, le ciment et d'autres industries a obtenu de premiers résultats, l'inflation intérieure a été freinée et le taux de croissance nominal de l'économie nationale a chuté, la politique monétaire intérieure a commencé à se détendre à un rythme plus lent. la marge. Dans le même temps, le 29 avril 2005, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a publié un « Avis sur les questions concernant le programme pilote de réforme du commerce des actions des sociétés cotées » et a lancé la première série de projets pilotes le 9 mai. Le 25 mai, la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières a annoncé la suspension des introductions en bourse. L’indice composite de Shanghai a également touché un plancher début juin 2005.
Étape 2 : Aux troisième et quatrième trimestres 2005, les attentes du marché ont fluctué et l'indice a atteint un plancher.
Après que l'indice a atteint son plus bas niveau en juin, en raison de facteurs tels que l'incertitude entourant la « réforme de l'actionnariat », le pessimisme du marché ne s'est pas encore complètement dissipé. Le 17 juin, la Commission de surveillance et d'administration des actifs publics du Conseil d'État a publié les « Avis directeurs de la Commission de surveillance et d'administration des actifs publics du Conseil d'État sur la réforme du commerce des actions des sociétés cotées contrôlées par l'État ». exiger que les sociétés cotées contrôlées par l’État soutiennent activement la réforme du marché des actions. Cependant, à l'heure actuelle, le marché continue de paniquer et de douter de certaines questions techniques, telles que la méthode de tarification spécifique pour le paiement des actions et des espèces aux actionnaires non négociables.
Jusqu'à la fin juillet 2005, la « réforme du taux de change 721 » a accéléré le changement de politique vers l'assouplissement et les travaux de « réforme de l'actionnariat » ont progressé régulièrement, et l'appétit pour le risque du marché a temporairement marqué le début d'une reprise.
D'une part, afin de coopérer à la réforme du mécanisme de formation des taux de change et de soutenir une croissance raisonnable du crédit, la Banque centrale a ralenti l'intensité des opérations de couverture du marché libre en juillet et août. Dans le même temps, après que les banques commerciales d'État ont été successivement cotées en actions A et en actions de Hong Kong grâce à la réforme des actions, leur capital s'est considérablement reconstitué. L'expansion des prêts a augmenté, ce qui a également soutenu la politique extrêmement laxiste de l'époque. L'environnement du crédit a fourni un soutien.
D'un autre côté, les attentes du marché concernant la « réforme de l'actionnariat » ont été révisées et sont devenues positives. Au 19 août, un total de 46 entreprises pilotes réparties en deux lots avaient toutes achevé les procédures de réforme prescrites. Le 23 août, les « Avis directeurs sur la réforme du partage des actions des sociétés cotées » ont été publiés. Sur la base d'un résumé de l'expérience de la phase pilote, les dispositions du système ont été améliorées en conséquence en réponse à diverses situations complexes. cela pourrait être impliqué dans la prochaine réforme.
Cependant, au quatrième trimestre, les pressions inflationnistes sont réapparues, la Banque centrale a accéléré les retraits monétaires, les marges politiques ont convergé et l'indice est retombé dans l'ajustement.
Étape 3 : fin 2005, les politiques ont été assouplies + l'économie a repris et la réparation systémique a commencé
Début décembre 2005, la Conférence centrale sur le travail économique a eu lieu, donnant le ton que 2006 serait la première année de mise en œuvre du « Onzième Plan quinquennal », et qu'il était d'une grande importance de faire du bon travail dans les domaines économique et social national. développement, et exige clairement « le maintien de la continuité des politiques macroéconomiques » et de la stabilité », « s'efforcer de promouvoir l'ajustement structurel économique et la transformation du mode de croissance économique, et s'efforcer d'améliorer la qualité et l'efficacité de la croissance économique », « parvenir à une croissance rapide et efficace ». bon développement", et prendre un bon départ pour la mise en œuvre harmonieuse du "Onzième plan quinquennal". Bonne décision.
En fin de compte, avec le soutien d'une politique souple et de la reprise économique, la résolution du problème de la structure des actions divisées, la suspension des introductions en bourse, l'émission de grandes quantités de fonds à capital variable, l'amélioration des performances des sociétés cotées et la L'afflux d'argent chaud à l'étranger motivé par l'attente d'une appréciation du RMB, l'indice a atteint son sommet à la fin de 2005. Pour réparer systématiquement, le marché haussier des actions A avec la plus forte augmentation de l'indice à ce jour a commencé. Parmi eux, le taux de croissance économique à deux chiffres de l'époque est devenu le principal moteur de la tendance haussière continue du marché boursier.
Au niveau sectoriel, après le point bas du marché en juin 2005, jusqu'à la mi-2006, lorsque les politiques ont été à nouveau resserrées et que le marché a connu des chocs périodiques, la performance des métaux non ferreux, du commerce et de la vente au détail, des machines et équipements s'est inversée et a augmenté rapidement. , ainsi que les industries de la défense nationale et militaire, et l'énergie électrique. Les performances des équipements, des aliments et des boissons et d'autres industries continuent de s'améliorer, menant l'industrie.
2. 2008 : 4 000 milliards de yuans « grande libération » ont conduit au renversement du marché
Étape 1 : Ralentissement économique + resserrement monétaire au premier semestre, correction significative des marchés
Au premier semestre 2008, le ralentissement de la croissance économique intérieure et le resserrement de la politique monétaire ont entraîné une correction significative du marché boursier. Afin de contenir une forte inflation intérieure, la banque centrale a augmenté le taux de réserves obligatoires tous les mois, sauf en février, au cours...
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