La société cotée en bourse est en train de disparaître. En 1996, environ 8 000 entreprises étaient cotées à la bourse américaine. Depuis lors, l’économie nationale a connu une croissance de près de 20 000 milliards de dollars. La population a augmenté de 70 millions de personnes. Et pourtant, aujourd’hui, le nombre d’entreprises publiques américaines s’élève à moins de 4 000. Comment est-ce possible ?
Une réponse est que le secteur du capital-investissement les dévore. Lorsqu’un fonds de capital-investissement achète une société cotée en bourse, il prive l’entreprise d’où son nom. (Si l'entreprise n'est pas encore entrée en bourse, l'acquisition empêche que cela se produise.) Cela donne au fonds un contrôle total, ce qui lui permet en théorie de trouver des moyens d'augmenter ses bénéfices afin de pouvoir vendre l'entreprise pour un gros salaire dans quelques années. plus tard. En pratique, la privatisation peut avoir des conséquences plus troublantes. Le problème avec les entreprises publiques, c’est qu’elles sont… publiques. Selon la loi, ils doivent divulguer des informations sur leurs finances, leurs opérations, leurs risques commerciaux et leurs responsabilités juridiques. Rendre une entreprise privée la dispense de ces exigences.
Cela n’était peut-être pas si grave à l’époque où le capital-investissement était un secteur de niche. Mais aujourd’hui, c’est tout le contraire. En 2000, les sociétés de capital-investissement géraient environ 4 % du total des capitaux propres des entreprises américaines. En 2021, ce chiffre était plus proche de 20 %. En d’autres termes, le capital-investissement a connu une croissance près de cinq fois plus rapide que l’économie américaine dans son ensemble.
Elisabeth de Fontenay, professeur de droit à l'Université Duke qui étudie la finance d'entreprise, m'a dit que si les tendances actuelles se poursuivent, « nous pourrions nous retrouver avec une économie complètement opaque ».
Cela devrait vous alarmer même si vous n’avez jamais acheté d’actions de votre vie. Un cinquième du marché est devenu invisible aux yeux des investisseurs, des médias et des régulateurs. Des informations aussi élémentaires que le propriétaire réel d’une entreprise, la manière dont elle gagne de l’argent ou si elle est rentable « disparaissent indéfiniment dans l’obscurité du capital-investissement », comme l’écrit John Coates, professeur de droit à Harvard, dans son livre ...
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