Ce bruit de craquement sur les marchés financiers n’est pas le type de rupture typique, où une classe d’actifs ou une autre se fracture et cède. Il s’agit plutôt d’une rupture dans un récit qui a de vastes répercussions.
Le récit en question est celui où la Réserve fédérale maintient les taux d’intérêt bas et où tout le monde à Wall Street peut en profiter.
Cela change.
À sa place vient une histoire dans laquelle les taux vont rester élevés plus longtemps, une idée que les responsables de la Fed ont essayé de faire accepter au marché et que les investisseurs commencent seulement maintenant à intégrer.
La douleur de la reconnaissance a été aiguë pour Wall Street mardi, avec des moyennes majeures en forte baisse dans tous les domaines et des rendements du Trésor atteignant leurs plus hauts niveaux depuis 16 ans.
"Lorsque vous avez une économie basée sur des taux zéro, avec cette évolution rapide [du rendement du Trésor à 10 ans] vers 5%, le calcul doit changer, car les ramifications vont changer", a déclaré Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez LPL Financier. "Le coût du capital augmente, les entreprises vont devoir se refinancer à un taux plus élevé."
La hausse des taux est particulièrement inquiétante alors que les entreprises américaines se dirigent vers la saison des résultats du troisième trimestre, qui approche à grands pas.
"Tout cela doit être assimilé et digéré par le marché", a ajouté Krosby. "Vous voyez que c'est troublant et difficile."