Jiang Yue, journaliste tous médias de Southern Finance, a rapporté de Shanghai
Bien qu'il existe quelques églises avec une histoire de près de 600 ans au centre de Cambridge, en Angleterre, à environ 5 kilomètres au coin sud-est se trouve un parc entrepreneurial moderne appelé « Silicon Fen », composé de bâtiments de faible hauteur. Une entreprise de puces nommée "Arm" située dans le parc est récemment devenue le centre d'attention mondiale.
Depuis les années 1980, les ordinateurs de bureau et les minuscules puces d'unité centrale de traitement ont joué le rôle de l'iPhone à cette époque, et Arm est né de cette vague. Après cela, des vagues après vagues de tendances telles que les smartphones, l’IoT (Internet des objets) et l’intelligence artificielle ont émergé dans le monde de la technologie, et Arm a surfé sur les vagues.
Il s’agissait à l’origine d’une entreprise extrêmement discrète. En 2004, elle a installé un stand lors d'une exposition aux États-Unis, et c'était la première fois que de nombreux praticiens de l'électronique apprenaient son nom.
Depuis la mi-2016, Arm a été poussé sur scène les uns après les autres, dansant avec les prédateurs du capital et les géants de la technologie.
Après sept années de hauts et de bas, Arm est revenu sur le marché boursier public le 14 septembre 2023, heure locale des États-Unis, et a atterri sur la bourse NASDAQ aux États-Unis.
01 L'art de la guerre à double chariot de Sun
SoftBank Group, dont le siège est dans le quartier Minato de Tokyo, situé dans le quartier des ambassades et lieu de rassemblement des banques étrangères, est toujours bondé lors des réunions de performance. La direction dans ce genre de réunion parle toujours de deux mots : offense ! la défense! Le langage corporatif semble provenir de « The Art of War ».
SoftBank Group a été fondé en 1981 en tant que société commerciale de télécommunications et d'Internet par le Japonais-Coréen Masayoshi Son. Aujourd'hui, il est devenu un complexe industriel mixte comprenant des sociétés de télécommunications, des sociétés de semi-conducteurs et des sociétés d'investissement. Lorsque Yoshimitsu Goto, directeur financier et responsable de la sécurité de l'information du groupe SoftBank, a évoqué « l'offensive ! la défense ! », son rôle était celui de Cathie Wood, la directrice de l'American Ark Fund, qui planifiait le prochain investissement.
Dès 2016, le groupe SoftBank a acquis par le biais d'acquisitions Sprint Telecommunications Company, Yahoo Japan et Domestic Telco Telecommunications Company of Japan. Il a également finalisé l'acquisition de la société de semi-conducteurs Arm en septembre 2016 et est devenu leur actionnaire majoritaire.
Malgré cela, le groupe SoftBank s'intéresse davantage aux activités sans contrôle, sans exploitation, mais partageant les revenus de placement, et ses investissements en titres sont très réputés. Lors de la réunion de performance à la mi-2016, Son a partagé avec les actionnaires que le TRI (taux de rendement interne) généré par les investissements technologiques au fil des ans atteignait 44 %. À cette époque, ses investissements historiques les plus fiers comprenaient Yahoo et Alibaba.
Aux yeux du public de l’époque, Son avait à la fois une vision et du courage. SoftBank Group entretient de bonnes relations avec un groupe de médias japonais locaux : lorsqu'ils écrivent des livres et des biographies pour Sun Zhengyi, les titres sont toujours pleins de mots tels que « visionnaire » et « géant des réseaux ». Sun Zhengyi a déclaré qu'il connaissait « l'art de la guerre de Sun Tzu » et l'a réorganisé dans ses propres mots, créant 25 concepts tels que « les lois du ciel et de la terre, la stratégie de sept batailles avec des émotions fortes, l'offensive de première classe ». et les groupes défensifs, la sagesse, la confiance, la bienveillance, le courage et la rigueur, le vent, la forêt, le volcan et la mer. "L'art de la guerre du double Cheng du Soleil" avec des caractères chinois a été vigoureusement promu par les médias japonais.
À la mi-2016, SoftBank Group détenait des actions dans plus de 20 sociétés, couvrant le commerce électronique, les transports partagés, la technologie financière, Internet et les médias, l'IA et la santé médicale. Alibaba, le plus connu d'entre eux, a de nouveau lancé une introduction en bourse à la Bourse de New York aux États-Unis en 2014. Après avoir créé la plus grande quantité de fonds levés de l'histoire, il a continué à créer une hausse du cours des actions au milieu de la hausse. et des bas.
L’histoire ci-dessus est devenue la base de la prochaine étape du groupe SoftBank. En octobre 2016, SoftBank Group a annoncé la création du « Vision Fund » avec l'intention d'étendre ses activités d'investissement en titres. Ce nom fait en fait écho à l'image publique précédemment créée par Sun Zhengyi. La traduction la plus courante de Vision est vision. Le plan le plus ambitieux de Son consiste à « investir 880 milliards de dollars dans 1 000 entreprises technologiques en 10 ans ».
En mai 2017, SoftBank Group, avec son halo d'investissement, a officiellement créé la première phase du Vision Fund, d'un montant de 91,7 milliards de dollars, dont 28,1 milliards de dollars provenaient de collectes de fonds internes et 63,6 milliards de dollars de collectes de fonds externes auprès de tiers. Les LP incluent le fonds d'investissement souverain Abu Zabi Mubadala, Apple, Foxconn, Qualcomm, Sharp, etc. A cette époque, ce fonds était déjà le plus grand fonds de capital-risque d'entreprise de l'histoire, certains médias affirmant qu'il était « l'équivalent de 4 Silver Lake Capital ou de 15 Sequoia Capital ».
Lors de sa création, le Vision Fund était plein d'enthousiasme : en deux ans, 73 start-up étaient incluses dans le panier d'investissement. Bien que démarrer une entreprise soit une « issue de justesse », ces entreprises sont impliquées dans des domaines « brûlants » tels que la robotique, l'Internet des objets, le cloud, le commerce électronique et l'économie du partage. Aux yeux des autres, SoftBank n'a fait que commencer projets connexes parce qu'il « prédit » un avenir radieux.
Plus de dix ans se sont écoulés depuis la « bulle Internet » en 2000, et les investisseurs sur le marché ont changé les uns après les autres. Le curriculum vitae professionnel du Vision Fund ne contient toujours pas de leçons profondes en matière d'investissement technologique. Le nuage sombre de « l’économie du partage » a flotté par inadvertance au-dessus du Vision Fund.
De 2016 à 2019, Adam Neumann, fondateur de la société de bureaux partagés WeWork, a gagné la confiance de Masayoshi Son et a reçu plusieurs cycles d'investissement de SoftBank totalisant environ 10 milliards de dollars. Mais en août 2019, lorsque WeWork a rendu public son prospectus d'introduction en bourse, sa situation financière a fait rire, faisant comprendre que le concept d'« économie du partage » pouvait s'apparenter à une combine à la Ponzi, et sa valorisation a immédiatement chuté. La série télévisée "WeCrashed" produite par Apple TV décrit le processus entre Masayoshi Son et Neumann, du contact étroit à la haine. À la fin de la série télévisée, Masayoshi Son a payé le prix fort pour expulser les Neumann de WeWork. Cependant, alors que Neumann profitait de la vie sur la plage en Israël, il reçut un appel de Sun Zhengyi, qui lui dit qu'il utiliserait son « pouvoir financier » pour que Neumann ne reçoive jamais le soi-disant paiement de rachat.
Selon le rapport financier du deuxième trimestre de SoftBank Group pour l’exercice 2019, SoftBank Group et Vision Fund ont investi un total de 10,3 milliards de dollars dans WeWork et ses trois filiales, mais les pertes cumulées ont atteint 8,2 milliards de dollars.
Masayoshi Son a continué à créer le Vision Fund, mais sous la « cicatrice » de WeWork, l'intérêt du LP a été considérablement réduit. En juillet 2019, la deuxième phase du Fonds Vision a été créée, mais son montant était inférieur à 54 milliards de dollars, tandis que celui du Fonds latino-américain créé la même année était d'environ plusieurs milliards de dollars.
Puis, au cours de l’exercice 2020, le marché boursier américain a déclenché un disjoncteur et les marchés boursiers mondiaux ont subi un choc à court terme, mais ils ont néanmoins pris solidement pied par la suite. Le bénéfice cumulé des première et deuxième phases du Vision Fund cette année-là était de 6,292 milliards de yens, et le portefeuille détenait plus de 110 sociétés à la fin de l'année.
Au cours de l’exercice 2021, la Réserve fédérale s’apprête à relever les taux d’intérêt, ce qui fait peser des menaces importantes sur les investissements technologiques mondiaux. La perte comptable du Vision Fund a atteint 25,2 milliards de dollars cette année-là. Bien que SoftBank ait lancé DoorDash, Coupang et Uber pour leur introduction en bourse au cours de l'année, elle n'a toujours pas été en mesure de résister aux énormes pertes comptables causées par le tsunami boursier.
Au cours de l’...
[Courte citation de 8% de l'article original]