En recul constant depuis près d'un an, le rouble a franchi le 14 août un seuil symbolique: il en fallait plus de 100 pour obtenir un dollar. La réponse n'a pas tardé: dès le lendemain, la Banque centrale de Russie décidait de relever son taux directeur de 8,5% à 12%. Le calme est revenu: la semaine s'est terminée avec un dollar revenu juste au-dessus de 95 roubles. Le répit sera-t-il durable? Rien n'est moins sûr. Car la devise russe semble être durablement affaiblie.
Un taux d'intérêt plus élevé peut inciter les investisseurs à garder ou acheter une monnaie, mais en l'occurrence la question ne se pose pas en ces termes. Le rouble risque de baisser parce que la balance des paiements courants de la Russie est entrée dans une phase de déséquilibre: il sort du pays plus de devises qu'il n'en rentre.
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En février-mars 2022, dans les jours qui avaient suivi l'entrée des troupes russes en Ukraine, le rouble avait chuté plus brutalement et plus lourdement encore qu'il ne vient de le faire: à son point bas, il fallait plus de 130 roubles pour un dollar. La Russie s'étant mise au ban des nations, les capitaux étrangers allaient cesser d'affluer: il n'y aurait plus aucun investissement dans ce pays et le commerce allait s'arrêter.
Très vite, il est apparu que les choses ne se passaient pas ainsi: certes les pays occidentaux mettaient en place toute une palette de sanctions financières, mais, s'ils arrêtaient de lui vendre des produits, ils continuaient à lui acheter du charbon, du pétrole et du gaz. Résultat: non seulement les devises ne sortaient plus de Moscou, mais elles y rentraient en quantités plus importantes qu'avant car la crise avait déclenché une forte hausse du prix de l'énergie.
Le pays accumulant les excédents de sa balance des paiements courants, le rouble a remonté presque aussi vite qu'il éta...
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