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Source : Sinolink Securities
Résumé
■ Logique d'investissement
Conclusion de base
L'augmentation du taux de pénétration des nouvelles énergies a entraîné le rétrécissement du marché des engins, et les robots humanoïdes ont entraîné une énorme augmentation du marché.
Engrenages de robot humanoïde VS engrenages automobiles : les performances et le savoir-faire des engrenages sont différents, et les prix des équipements et les barrières sont tous deux élevés.
La transmission à engrenages est largement utilisée dans les modules de puissance des automobiles et des robots.Elle réalise principalement l'effet de la vitesse et de la distance variables pour les automobiles et améliore la flexibilité des articulations du robot. Comparez les engrenages dans deux scénarios d'application :
(1) En termes de performances, le couple et la vitesse de l'engrenage côté véhicule sont plus élevés, et le côté robot nécessite un volume plus petit et une plus grande précision. Dans le même temps, étant donné que les véhicules à énergies nouvelles n'ont pas de bruit de moteur, ils sont plus sensibles au bruit des engrenages et ont des exigences plus élevées en matière de contrôle du bruit.
(2) Du point de vue de la technologie, les procédures de traitement frontal des engrenages côté voiture et côté robot sont similaires, et la difficulté de l'extrémité arrière des engrenages pour les robots est augmentée.Une coupe par taillage dur est nécessaire, et l'exigence de tolérance pour la pièce est de 1/10 de celle des engrenages automobiles ; cependant, les engrenages de pompe à huile sont traités La précision a atteint le niveau des robots, il est donc moins difficile pour ces fournisseurs de se transformer.
(3) Comparaison des équipements. Les engrenages de haute précision pour robots sont une industrie lourde en actifs et les barrières au capital d'équipement sont relativement élevées. Les fournisseurs d'engrenages automobiles traditionnels doivent acheter des équipements de traitement à prix élevé tels que des machines de rodage d'engrenages afin de se transformer en haute -les fabricants d'engrenages de précision et réajustent l'équipement.
La demande de réducteurs pour robots augmente, et la production en série d'engrenages standardisés sera relayée par les fabricants d'engrenages. Les pièces structurelles du différentiel d'extrémité de véhicule sont des pièces standard, et l'industrie des engrenages superposés a des barrières capitales et techniques élevées, et la pression des coûts de l'OEM est relativement élevée. Par conséquent, les équipementiers sous-traitent les engrenages matures produits en série aux fabricants d'engrenages pour partager la pression des actifs. Nous pensons que du point de vue de l'économie et des actifs légers, après la production en série de robots humanoïdes, la société de réducteurs copiera également la pratique de l'usine principale de moteurs.Après inspection, la production en série d'engrenages standardisés sera confiée à des engins professionnels entreprises. À l'heure actuelle, l'externalisation des pièces structurelles des réducteurs planétaires est devenue une pratique industrielle, soulignant la tendance à l'externalisation des engrenages standardisés.
Le marché des engrenages automobiles se rétrécit progressivement et les robots mènent l'industrie dans l'océan bleu. La structure de transmission des véhicules à énergies nouvelles est simplifiée par rapport aux véhicules à carburant, et le nombre de vitesses par véhicule est réduit de 10-12 à 5-7. Par conséquent, à mesure que la proportion de véhicules à énergies nouvelles augmente, l'espace du marché mondial des équipements automobiles se comprime progressivement. On estime que lorsque le nombre de robots humanoïdes pour 10 000 personnes atteindra 45, l'espace mondial du marché des réducteurs harmoniques/planétaires de robots sera de 449,5/71,9 milliards de yuans, contre 0,07 unités pour 10 000 personnes (correspondant à un total de 60 000 unités) ) , respectivement augmenté de 540 fois/552 fois. Pour les entreprises d'engrenages, avec la production rapide de robots humanoïdes, les composants d'engrenages seront progressivement normalisés et un grand nombre de fournisseurs de réducteurs commenceront à acheter des engrenages à l'extérieur, ce qui profitera à l'industrie des engrenages. On estime que lorsque la population de 10 000 personnes atteindra 45 unités, l'espace du marché des équipements robotiques humanoïdes atteindra près de 380 milliards de yuans, ce qui équivaut à environ quatre fois l'espace du marché des véhicules en 2022.
Suggestion d'investissement : la valorisation de la piste d'engrenage dans le domaine automobile est relativement faible, et il y a de la place pour une nouvelle croissance dans les robots humanoïdes. La quantité d'engrenages utilisés dans les véhicules à énergies nouvelles est nettement inférieure à celle des véhicules à essence.Avec l'augmentation progressive du taux de pénétration des véhicules à énergies nouvelles, l'espace de marché pour les engrenages s'est fortement réduit. La production de masse de robots humanoïdes ouvrira un nouvel espace pour le marché des engren...
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